ALTEO-expanzió: blockchain és mesterséges intelligencia

Az MKB Bank Nyrt. 2017 decemberétől, az indulástól tagja a BÉT kis és közepes kapitalizációjú részvényekre vonatkozó piacfejlesztési programjának. A program tagjai kis- és közepes kapitalizációjú részvényeket követnek, elemeznek, illetve árjegyzési szolgáltatást nyújtanak, amely hozzájárul a befektetők szélesebb körű tájékoztatásához. A programot az a motiváció szülte, hogy míg hazánkban a blue-chipeket (MOL, OTP, Richter, Telekom) több hazai és nemzetközi elemzőház is követi, addig a kisebb kapitalizációjú papírokkal viszonylag kevesen foglalkoznak.

A program keretében az MKB Bank követi az ALTEO részvényeit is. Az ALTEO ma már a hazai energetikai iparág egyik meghatározó vállalata, amely mind megújuló, mind hagyományos villamosenergia termeléssel is foglalkozik. De ezen túlmenően energetikai szolgáltatásokkal, kiskereskedelemmel, hulladékhasznosítással is foglalkozik (bővebb információ az BÉT oldalán erről).

2017 decembere óta az MKB Bank elemzője, Debreczeni Csaba 37 alkalommal kommentálta az ALTEO-t érintő eseményeket. Ezek tartalmaztak egy bevezető elemzést, négy modellfrissítést, tíz negyedéves elemzést és több, mint húsz, a vállalattal kapcsolatos hír értelmezését.

Ennek kapcsán nemrég a társaság M&A és Tőkepiacok vezérigazgató-helyettesével, Kovács Domonkossal készítettünk interjút. Nem csak a pénzügyi helyzetre (hiszen azok megtalálhatók a fenti linken), hanem a jelenlegi helyzetre, a kilátásokra, a zöld jövőre és az elemzési munkásságunk megítélésére voltunk kíváncsiak.

Danube Capital R&A Zrt. (DC): Kezdjük a jelen helyzetben legfontosabbal. Hogyan hatott az ALTEO-ra, az ügyfeleire a koronavírus-járvány? Milyen intézkedéseket hoztak és mi a vezetőség várakozása a járvánnyal kapcsolatban?

Kovács Domonkos: A járvány az elején mindenkit váratlanul ért, de ez nem azt jelenti, hogy felkészületlenek voltunk. Az erőművek biztonságos, megbízható működése mögött kidolgozott és részletes utasítás- és szabályrendszer van, így az ALTEO-nak inkább finomhangolnia kellett ezeket és nem nulláról megírnia őket. Természetesen az irodai dolgozók otthoni munkavégzésre álltak át, azonban az erőművek üzemeltetése esetén erre nincsen lehetőség; így ott a higiénés szabályok szigorítása, a személyes kontaktusok számának radikális csökkentése és az idősebb munkavállalók fokozottabb védelme volt fókuszban. A járvány tavaszi hullámában éreztünk egy nagyobb féket egyes partnereink részéről, a beruházási döntéseket inkább elhalasztották. A folyamatban lévő beruházásaink esetén megnehezült az eszközök beszerzése, importja; a helyszínen történő összeszerelése és a fizikai szemlét igénylő munkák minőségellenőrzése. Azonban ezt követően a helyzet jelentősen javult és azt nyugodtan mondhatjuk, hogy az ALTEO üzleti modellje válságálló volt a pandémiával szemben; aminek egyértelmű jele, hogy 2020-ban az első három negyedévben már meghaladtuk az egész 2019-es eredményünket mind EBITDA, mind adózott eredmény szinten.

DC: 2019 novemberében az ALTEO menedzsmentje egy stratégiát prezentált, ahol 2024-ig kb. 20 milliárd forintnyi beruházással, az EBITDA körülbelüli megduplázódásával és új szegmensek kiépülésével (például: hulladék újrahasznosítás) számolt. Hol tartanak most ennek megvalósításában, valamint körvonalazódott-e az új szegmensek képe?

KD: A stratégiát nem csak meghirdettük, hanem időről-időre felül is vizsgáljuk. Általánosságban az mondható, hogy időarányosan jobban állunk, mint terveztük; de ez nem azt jelenti, hogy minden részére igaz a felülteljesítés. A tőkepiaci stratégiánk végrehajtásában jóval előrébb járunk, a BUX-index tagság tekintetében igen bizakodóak vagyunk: meglátásunk szerint közel járunk a tagság feltételeinek teljesítéséhez, az e-mobilitási üzletágunk is elindult tavaly ősszel. A hulladékgazdálkodási üzletágunk egyelőre organikus növekedési pályán halad. Kérdés, hogy sikerül-e a növekedést felgyorsítani egy akvizícióval vagy inkább maradunk az organikus növekedési pályán; tekintve, hogy az ágazat szabályozásában jelentős horderejű változások zajlanak és amíg az új szabályozási feltételeket meg nem ismertük behatóbban, inkább óvatosan haladunk.

DC: Az utóbbi hónapokban Magyarországon is egyre többet olvasni, hallani a környezettudatosságról, zöld kötvényekről, ESG befektetésekről. Ebben, az iparági helyzeténél fogva az ALTEO is erősen érdekelt. Hogyan látják a különböző vállalatok, iparágak környezettudatos stratégiáinak megvalósulását hazánkban és az ALTEO milyen elvek mentén működik?

KD: Az ALTEO stratégiájának fókuszában áll, hogy minél inkább környezeti értelemben fenntartható legyen; ezáltal az egész szervezetet működését átitatja a környezettudatosság, amelyre ráerősít, hogy egy erősen szabályozott és a klímaváltozás elleni küzdelemben igencsak érintett iparágról van szó. A kedvező hír, hogy egyre több hazai vállalat ismeri fel, hogy a környezettudatosság nem csak önmagában érték, hanem versenyhátrányt is jelenthet, ha lemaradnak e téren; mert például a multinacionális beszállítóknál már ez is egy mérlegelési szempont, nem csak az ár és a minőség. Emellett a befektetői társadalom és a szabályozó hatóságok is egyre inkább elköteleződnek ezen irányba, ennek köszönhetően erőteljes felfutást várunk a zöld kötvények, az ESG befektetések és egyéb szabályozói ösztönzők terén. Az ALTEO, tevékenységénél fogva, igen jó pozícióból indul ahhoz, hogy az ebből származó előnyöket kiaknázza a jövőben és ezen a téren jelentős erőfeszítéseket is teszünk, hogy ez ténylegesen így is legyen, az ESG szempontoknak történő megfelelés különösen nagy figyelmet élveznek a cégnél.

DC: Az utóbbi hetekben több helyen is lehetett olvasni a háztartási méretű kiserőművek szabályozásáról, amely most kedvező, de ez könnyen változhat a jövőben. Várnak-e valamilyen jellegű változást a megújuló energia támogatásában, felhasználásban a közeljövőben?

KD: Általános tendencia a világban, hogy a háztartási méretű erőművek egyre olcsóbban telepíthetőek, így kevésbé szorulnak rá olyan szabályozásra, amely előnyben részesíti őket a többi termelővel szemben. Ezért itt nem várható pozitív fordulat e tekintetben, de ez csak lassítani fogja az elterjedésüket, akadályozni nem.

DC: Egy kis sci-fi, de lehet, hogy már nem is az. Mit gondolnak a mesterséges intelligencia, microgrid, a blockchain rendszer villamosenergia kereskedelemben (akár lakóközösségek közötti) betöltött majdani szerepéről? Foglalkoznak-e ilyen lehetőségekkel?

KD: A mesterséges intelligencia már ma is köztünk van, többek között az ALTEO saját szabályozó központja is alkalmazza a technológiát annak érdekében, hogy a megújulók termelésének előrejelzése minél pontosabb legyen. A blockchain és a microgrid egy kicsit még távolabb van; de nem azért, mert ne lehetne alkalmazni, hanem mind a felhasználóknak, mind a szolgáltatásnyújtóknak is megfelelő ösztönzőrendszerrel és gazdaságossággal bíró üzleti modell még nem került kialakításra. Ebbe a képbe fognak bejönni tömegével az elektromos autók, amelyek akkumulátorai jelentős felhasználható szabályozási kapacitást fognak jelenteni, amely megint új lehetőségeket teremthet. Az ALTEO tipikus B2B-szolgáltató, lakossági ügyfelekkel jelenleg nem foglalkozik, de nyitva tartjuk a szemünket és a fülünket, mert ezek a változások a következő 10 évben radikálisan megváltoztathatják az iparág működési környezetét.

DC: Az MKB a BÉT együttműködés keretében 2017 decembere óta követi az Alteo részvényeit és számol be minden jelentős eseményről, hírről. Így, több mint három évvel az indulás után visszagondolva, mit vártak ettől az együttműködéstől 2017-ben? Mit gondolnak most róla, és a legfontosabb, mennyire érzik hatékonynak, segítőnek ezt a kezdeményezést?

KD: Nagyon örültünk a BÉT kezdeményezésének, hogy egy olyan cégről készül független elemzés, amely kívül esik a befektetési szolgáltatók radarján a mérete miatt. Emellett mindig értékes egy külső személő szakértői véleményét olvasni a vállalatról és ezen tanulságokat fel tudjuk használni a működésünk javítására. Továbbá nagy segítséget jelent egy ilyen elemzési szolgáltatás azon kisbefektetők részére, akiket érdekel az ALTEO, viszont nincsen idejük napi szinten követni, elemezni a céggel kapcsolatos híreket. Az ALTEO stratégiai célja, hogy minél fontosabb szereplője legyen a magyar tőkepiacnak, bővüljön a részvényeinek piaci forgalma. Ezt illetően örömmel állapítottuk meg, hogy a várakozásaink jelentősen túlteljesültek, mert úgy látjuk, hogy az ALTEO-részvények iránti érdeklődés és a részvények piaci likviditása jelentősen nőtt a program indulása óta; és reméljük, hogy ez még sokáig így is marad a BÉT és a MKB közreműködésével.